Die Schuldenkrise und die Reaktion der Märkte hat die Politik und inzwischen auch den Bankensektor fest im Würgegriff. Und alles schaut derzeit auf den EU-Gipfel, von dem man sich einen Befreiungsschlag erhofft. In diese Stimmung hinein hat die EZB (Europäische Zentralbank) den Leitzins um 25 Basispunkte gesenkt – von 1,25 Prozent auf 1,0 Prozent. Damit ist der Leitzins der EZB wieder auf dem historischen Tiefststand aus dem Frühjahr angekommen.

Leitzinssenkung ist zweischneidiges Schwert

Aus Sicht der EZB ist der niedrige Leitzins eine Möglichkeit, wie sich frisches Geld in den Markt pumpen lässt, um letztendlich die Realwirtschaft zu stützen, Investitionen zu ermöglichen und den Konsum aufrecht zu erhalten. Das große Ziel: Eine Verhinderung der Rezession im Euro-Raum.

Allerdings ist ein Absinken des Wirtschaftswachstums nicht die einzige Gefahr, vor der die Währungshüter stehen. Wer den Geldmarkt mit Kapital überschwemmt, dreht das Feuer der Inflation weiter auf. Bereits jetzt hat die Preissteigerung ein Ausmaß erreicht, das eigentlich weit über den selbst gesteckten Zielen der Währungshüter liegt.

Und gerade das Schreckgespenst Inflation hat in Deutschland einen besondern Klang – schließlich hat die Weimarer Republik eine Hyperinflation Anfang der 1920er Jahre mit massiven Geldentwertungen erleben müssen. Letztendlich versucht die EZB mit dem niedrigen Leitzins das Rad am Laufen zu halten – zumindest solange, bis die Pläne der Politik zur Lösung der Schuldenkrise greifen und erste Früchte tragen.

Caritasverband verlor 277.000 Euro

Denn im Zuge der weltweiten Finanz- und Wirtschaftskrise halbierte sich das Kapital. Anders als vom Caritasverband Frankfurt gedacht, war das Geld nicht verhältnismäßig sicher angelegt, sondern lag in einem Fonds – mit verbrieften Krediten. Genau jene Wertpapiere also, die in der Finanzkrise massive Verluste hinnehmen mussten.

Dabei, so der Vorwurf des Wohlfahrtsverbandes, habe die Commerzbank das Engagement als sicher beschrieben. Und mit herkömmlichen Rentenpapieren verglichen. Durch den finanziellen Verlust schmolzen die Altersteilzeit-Gehälter von 30 Mitarbeitern wie Schnee in der Sonne. Laut Stefan Ahrendt, Verwaltungschef des Verbandes, ein ärgerlicher und schmerzhafter Vorgang.

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Kerninflation weiter niedrig

Der Bundesverband der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken geht zumindest aufgrund der eigenen Prognosen davon aus. Selbst die derzeit beschworene Inflation scheint daran nicht viel zu ändern. Im Gegenteil, der BVR prognostiziert in seinem Konjunkturbericht sogar ein Absinken der Teuerungsrate.

Die Kerninflation – die Teuerungsrate ohne schwankungsanfällige Parameter wie Strom – liegt nach Ansicht des BVR nach wie vor auf einem nicht zu hohen Niveau. Trotzdem, auch in den Augen des Bundesverbandes der Deutschen Volksbanken und Raiffeisenbanken könnte unter gewissen Umständen die Inflation zur Gefahr werden.

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Informationen als wichtig eingestuft

Insgesamt haben an der Umfrage mehr als 1.000 Verbraucher der Altersgruppe zwischen 18 und 69 Jahren teilgenommen. Neben der Sicherheit für das Ersparte setzen viele Anleger auch auf Informationen. Diese sind 71 Prozent der Befragten wichtig. Experten zeigen sich von den Ergebnissen der Forsa-Umfrage wenig überrascht.

Für die Allianz gehört der deutsche Anleger schon immer zu den sicherheitsbewussten Vertretern seiner Zunft. Allerdings birgt dieser Anspruch auch nach der Krise Risiken. Speziell kapitalbildende Lebensversicherungen gelten als sichere Geldanlage, sind in letzter Zeit aber aufgrund der niedrigen Rendite in die Schlagzeilen geraten.

Verbraucher sollten sich vor Abschluss sehr genau überlegen, was am Ende übrig bleibt. Sinken Zinsen und Überschussbeteiligung unter einen bestimmten Betrag, wird die Rendite von Verwaltungskosten und Provisionen aufgefressen. Auch für sichere Kapitalanlagen ist ein Vergleich unerlässlich.

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Deutschland als Euro-Retter

Roubini, der als Ökonom die Finanzkrise 2008 vorausgesehen hatte, plädiert dafür, dass deutsches Kapital die Schuldenkrise überwinden hilft. Eine These, die zwischen Rhein und Oder auf wenig Gegenliebe stoßen wird. Gleichzeitig kritisierte der Wirtschaftswissenschaftler das bisherige Verhalten der Beteiligten, insbesondere der EZB.

Und ging auch mit der Wirtschaftspolitik hart ins Gericht. In den Augen Roubinis ist Europa zu stark vom Export abhängig. Eine Tatsache, die weder in Zukunft für Deutschland noch für den Rest des Euro-Raumes funktionieren wird. Ein wichtiger Schritt wäre die Förderung des Wachstums im eigenen Land und in Europa – zur Not auch zulasten des eigenen Sparkurses.

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Erfolg von 1990 bis Lehman Brothers

Zum ersten Mal 1990 ausgegeben, entwickelten sich Zertifikate in den Folgejahren zu einem echten Renner. 2007 belief sich das Anlagevolumen bereits auf mehr als 140 Milliarden Euro. Mit der Pleite der US-Bank Lehman Brothers sollte sich dies aber schlagartig ändern.

Risiko: Insolvenz des Emittenten

Denn das große Risiko ist die Insolvenz des Emittenten. Damit ist das Zertifikat quasi wertlos. Und für den Anleger ein Totalverlust. Eine Erfahrung, die 2008 viele private Investoren machen mussten. Bereits 12 Monate nach dem historischen Hoch war das Anlagevolumen wieder bei 80 Milliarden Euro angekommen. Ein Niedergang der Zertifikate schien vorprogrammiert. Allerdings bewahrheitet sich inzwischen auch hier der Spruch, dass Totgesagte länger leben. Im Sommer 2010 stieg das Anlagevolumen wieder auf knapp 107 Milliarden Euro. Scheinbar haben die Anleger inzwischen wieder mehr Vertrauen in Zertifikate.

Nachdem am Donnerstagabend wichtige Gremien zugestimmt haben, ist der Weg zur Auslagerung der Schrottpapiere frei. Letztere belasten die Hypo Real Estate seit geraumer Zeit und sind der Grund, warum die Immobilienbank finanziell in Schieflage geriet.

Verträge für Bad Bank unterschrieben

Die notwendigen Verträge für das Auslagern der Schrottpapiere in die Bad Bank sollen laut Depfa Bank, Tochter der HRE in Dublin, bereits unterschrieben sein. Pünktlich zum Freitag steht damit die deutsche Bad Bank. Unter dem Namen FMS Wertmanagement übernimmt die Bad Bank die Wertpapiere. Insgesamt sollen in der FMS Wertmanagement Werte in Höhe von 191 Milliarden Euro zusammenfließen. Die Hypo Real Estate könnte damit endlich den Neuanfang als Deutsche Pfandbriefbank wagen. Für das kommende Jahr werden sogar wieder Gewinne in Aussicht gestellt.

Filme, Schiffe, Immobilien – Sammelsurium geschlossener Fonds

In die Fonds zahlen Anleger ihr Kapital und finanzieren damit neue Schiffe, Container, Immobilien oder gar Filme. Versprochen werden meist üppige Gewinne. Allerdings kann der geschlossene Fonds auch zum Totalausfall werden. Und vernichtet damit nicht selten die Altersvorsorge. Anleger haben aber Chancen, ihr Kapital von den Banken zurückzubekommen. Juristen finden nicht selten Fehler in der Beratung – wenn etwa Provisionen der Emittenten verschwiegen werden. Sogenannte Kick-Back-Zahlungen müssen seitens der Banken offen gelegt werden, damit sich der Anleger ein Bild von den Beweggründen für die Anlageempfehlung machen kann. Bleibt diese Transparenz aus, geben die Banken Grund zum Klagen. Und angesichts der Milliarden, die in geschlossenen Fonds stecken, ein erhebliches Risiko – für alle.

Deutsche Besonderheiten in Basel III

Allerdings reicht dies immer noch nicht. Deutschland wehrt sich gegen die Reform und die strengeren Regeln zum Kernkapital. Es wird befürchtet, dass die Besonderheiten des deutschen Bankensystems im Basel-III-Reformpaket nicht ausreichend gewürdigt werden und US-Investmentbanken weiterhin Aktivitäten außerhalb der Bilanz ermöglicht werden. Eine Befürchtung deutscher Vertreter: Das Eigenkapital deutscher Sparkassen und Genossenschaftsbanken fällt nicht mehr unter die Kernkapitalvorschriften. Und könnte zu wirtschaftlichen Turbulenzen führen.

Mauertaktik bis in den Herbst

Eine Bestätigung der Mauertaktik kommt aber nicht nur aus der Bundesbank. Auch seitens der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht hat man gegen Basel III Bedenken geäußert. Erst wolle man das vollständige Regelwerk sehen. Dabei sitzt den deutschen Vertretern die Zeit im Nacken, denn als möglichen Zeithorizont für die Zustimmung hat das Bundesfinanzministerium das G-20-Treffen im November ins Auge gefasst.

Dennoch geht es nicht nur steil bergauf. So deuteten bereits Frühindikatoren auf ein schwächeres Wachstum hin. Eine nicht unwesentliche Rolle spielen hierbei das Auslaufen der Konjunkturprogramme und des Lageraufbauzyklus sowie die Schuldenkrise in einigen südeuropäischen Ländern.

Für das kommende Jahr sei daher nur mit einem Wachstum von 1,5 Prozent zu rechnen. Dass Deutschland oder die Weltwirtschaft in eine Rezession zurückfallen könnte, wird jedoch ausgeschlossen.